【股票】财务指标常识

企业价值（EV）/ 企业自由现金流（FCF）

比值概念：

企业价值EV：(Enterprise value）买下公司需要支付的成本。

企业自由现金流FCF：在不影响企业持续发展前提下，公司获取的可以自由支配的现金。

EV / FCF：买下公司之后多少年可以回本。用来判断公司价值的高低。

对于成熟稳定的企业，比值越低，说明越便宜，安全边际越高。

对于快速发展的企业，由于FCF受到大额资本支出的影响，比值会较高，因此需视企业发展的不同阶段综合判断

计算公式：

企业价值EV = 公司市值 + 债务（主要为有息负债）– 现金

公司自由现金流FCF = 经营性现金流净额 - 资本开支

举例：

五粮液企业价值EV = 3237.39亿元

五粮液企业自由现金流FCF：

按照2023年年报计算：EV /FCF = 3237.39亿元/387.87亿元 = 8.3年。即自由现金流假设全部分配，8.3年可以实现回本。

要注意的是，公司自由现金流是每年变动的，根据业绩变化和资本开支的需要，类似五粮液这种稳定性企业，资本开支基本稳定，经营活动产生的现金流净额受市场影响较大。

这个比值是一个判断股票价格是否合适的指标。有部分价值投资者对于稳定性企业，尤其是模式固定的企业如供电供水等，判断比值在5倍以内较优，越低越好，有充足的安全边际。超过5倍则需要慎重。

但对于不同的企业，比值需要灵活考虑，尤其是在扩张期的企业，资本开支较大，但也会为以后的发展增长打下基础，厚积薄发，需要投资者自行加以判断

流动资产比率

流动资产比率

流动资产比率是一个相对数指标，便于不同规模的企业进行横向对比。与此相关联的是流动资产减去流动负债后得出的是营运资本，营运资本是一个绝对数指标，虽然也可以据此分析企业的短期偿债能力，但是不便于不同规模的企业进行比较。

流动资产比率=流动资产/流动负债*100%

资产流动性比例=流动性资产期末余额/流动性负债期末余额*100%。

能够衡量企业偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、现金比率。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。比率越高，企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。

流动比率的合理标准在1.5 ~ 2 之间，该指标越高，则债权人的利益越有保证。但若流动比率过高，则表示企业短期资金未充分用于日常经营，资金利用效率较低。

总资产净利率 / 资产收益率 / 资产回报率（ROA）

总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比，总资产净利率ROA＝净利润×2／（期初总资产＋期末总资产）*100%

该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。

该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。

ROA 与 ROE 的区别

‌计算方法‌：

• ROA基于总资产计算，反映企业总资产的盈利能力。
• ROE基于净资产（股东权益）计算，反映股东投资的盈利能力。

指标含义‌：

• ROA反映企业资产的利用效率，不考虑资本结构。
• ROE反映股东投资的回报率，受资本结构影响较大。

影响因素‌：

• ROA受所有资产和负债的影响。
• ROE受所有者权益的影响，特别是股权和负债的比例。

应用场景‌：

• ROA适用于评估企业整体资产的运营效率。
• ROE适用于评估股东投资的回报率和企业的盈利能力。

高股利支付率 和 低股利支付率的优缺点

高股利支付率的优点：

• 稳定的现金流： 公司高股利支付率意味着它将一部分利润分配给股东，这可以为投资者提供相对稳定的现金流。
• 收益率高： 高股利支付率可以带来相对较高的股息收益率，特别是对于依赖投资收入的投资者。
• 投资收益提升： 对于长期持有的投资者来说，高股利支付率可能会对总回报产生积极影响，因为股息可以重新投资或用于满足投资者的现金流需求。

高股利支付率的缺点：

• 有限的资本再投资： 高股利支付率可能会导致公司用于资本再投资的资金减少，从而可能影响公司的未来增长潜力。
• 负债增加： 如果公司通过借款来支付高额股息，可能会增加公司的负债水平，从而增加财务风险。

低股利支付率的优点：

• 资本再投资： 低股利支付率意味着公司有更多的资金可用于资本再投资和扩张，有助于实现长期的盈利增长。
• 财务稳健： 低股利支付率通常与较低的负债水平相关，从而可能增加公司的财务稳健性。

低股利支付率的缺点：

• 较低的现金流： 对于依赖股息收入的投资者来说，低股利支付率可能会导致较低的现金流。
• 较低的股息收益率： 低股利支付率可能导致股息收益率相对较低，这可能不太吸引寻求股息收入的