白酒的估值方法：PEG

我给白酒的估值方法是PEG方法，本帖可以很详细的讲一下：

一、PEG估值方法很适用白酒企业的估值，很好用，适用的成功率准确率很高，而且根据市场业绩和每个季度的具体情况来跟踪，灵活性也有；

二、白酒，目前酒企的市场给估值原则：

1、贵州茅台，市场在净利润增速上，给了13倍TTM的溢价；

公式：合理滚动市盈率=净利润增速+13倍TTM估值溢价

2、五粮液，市场在净利润增速上，给了7-8倍TTM溢价；

公式：合理滚动市盈率=净利润增速+7至8倍TTM溢价

3、泸州老窖和山西汾酒，市场是多少％净利润增速给多少倍滚动市盈率；

公式：合理滚动市盈率=净利润增速

4、次高端白酒舍得酒业也是多少净利润增速配多少滚动市盈率(单独拿出来说)

5、市场会给酒企滚动市盈率区间，有上限，有下限，下限托底，比如正常情况下，五粮液估值区间是20-30倍TTM，下限20倍托底，极端情况下，是第6点的情况；(第1-5点之间的规则，我基本上都已经摸透了，第6点我自己还在思考)

6、这点我最近在思考的，如果是0-10%甚至是负增长，市场为啥还给了15倍甚至30倍的滚动市盈率。市场到底是根据多年的净利润增速的倍数给估值，还是按照其他的来给估值(目前在摸索中)。

三、成功案例：

1、在贵州茅台上的运用：之前鹿鼎公用了DCF方法，发帖说了贵州茅台的合理估值是1600-1700之间，而我当时发帖，按照PEG方法可以把茅台的22年合理估值具化到1650，而且市场验证是对的，本次茅台跌到1650附近的止跌，本次只有4天股价收盘在1650下方，以及23年除权前只有2天5月31号和6月1号两天股价收盘在1650下方。验证22年合理估值1650的估值支撑正确性和合理性；

2、在五粮液上的运用：五粮液的判定在估值区间20-30倍的下限20倍以下属于低估，也就是二季度业绩出来后的20倍TTM对应147的位置，判定五粮液会跌到147以下，结果市场跌到最低141.7；

3、在泸州老窖上的运用：泸州老窖PEG方法的运用，22年合理估值210，市场在5月底6月初和10月中下旬在200-210区间获得支撑，市场对210的价格是验证过的；

4、PEG方法的成功案例之一，就是舍得酒业，按照二季度出来的业绩，和券商研报预测的净利润增速和估值法则，预判舍得酒业出完二季度业绩后的23年合理估值111左右，然后舍得酒业在10月26号三季度业绩出来前的10月25号收盘价股价110.6元，就是在111左右。误差非常小，误差0.4元。(见下图9月16号给舍得酒业，在二季度业绩出来后给舍得酒业的23年合理估值)

四、PEG估值方法，也很考验适用者的能力和认知，需要做大量的工作，比如次高端白酒的全年的净利润增速预测，需要参考大量券商的研报数据，舍得酒业二季度业绩出来后，我统计了28家券商研报的预测全年净利润增速范围，用的是中位数数据，而在一季度舍得酒业业绩出来后，我根据市场情况用的是10多家券商预报预测数的下限。

五、我还在继续验证我的估值方法，希望可以进一步扩大范围，最近在摸索迎驾贡酒和古井贡酒。

六、本帖只是我的估值体系，大家可以看看，当开个视野。